富明证券市场中枢有望缓步抬升做好均衡配置把握结构性机会

证券时报记者王明弘

南方基金宏观策略部联席总经理唐小东表示，预计2026年国内外宏观经济整体平稳，但市场波动性可能加剧，难以复现2025年“稳稳的幸福”行情。他建议投资者结合自身风险偏好进行均衡配置，并关注红利资产、科技及内需板块的结构性机会。

唐小东认为，2026年国内经济维持以稳为主、稳中求进的特征，内外需或许有边际小幅波动，但对于整体宏观经济的实质性影响相对有限。在此背景下，市场预期及博弈、全球地缘政治，以及科技产业发展可能成为影响市场更重要的变量。

对于A股和港股市场，他预计2026年A股和港股会呈现震荡运行、中枢缓步抬升的特征。判断震荡运行是因为经济增长对企业盈利支撑力度相对有限，且市场估值已脱离明显低估区间，但判断市场中枢会缓步抬升是因为市场估值目前处于中性状态，还没有高估到出现严重泡沫。此外，2024年9月底以来市场反转的支撑逻辑依然坚实。一方面，资本市场在全社会投融资方面的定位更加重要。另一方面，以国有保险等为主导的长期资金，对市场下行风险发挥着缓冲与稳定作用。“综合这些考量，如果市场出现调整，可能是比较好的布局机会。反之，如果市场在某个阶段出现大幅上涨，则需要关注宏观经济是否有超预期上行，如果没有相应的经济基本面支撑，则可以考虑适度止盈。”唐小东表示。

对于2026年看好的投资方向，唐小东重点提到三个板块：一是红利资产。在盈利整体支撑不强的背景下，分红回报的确定性相对更高。二是以AI为核心的科技板块。尽管存在估值争议，但AI在产业端的渗透率仍在快速提升，长期趋势明确。三是内需领域。该板块长期被市场忽视，估值已处于低位，从投资角度具备关注价值。不过，其行情的兑现可能需要一定时间。

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